Bending Spoons: l'azienda italiana su cui scommette Berkshire Hathaway

Se hai mai mandato un file pesante con WeTransfer, preso appunti su Evernote, caricato un video su Vimeo o comprato un biglietto su Eventbrite, hai usato un prodotto che oggi appartiene a un'azienda con sede a Milano. Si chiama Bending Spoons, è nata da una startup fallita, ha cominciato con poche decine di migliaia di dollari e a luglio 2026 si è quotata al Nasdaq. A ottobre la holding Berkshire Hathaway ha deciso di rafforzare la sua scommessa. Ma ti sei mai chiesto cosa fanno e chi le gestisce?

"Non siamo la seconda Constellation Software: siamo la prima Bending Spoons." — Luca Ferrari, a Forbes Italia (dicembre 2025)

Una notte a Lombok

La storia, raccontata dagli stessi fondatori nella lettera che apre il prospetto di quotazione, comincia in piena notte, il 2 agosto 2010, sull'isola di Lombok, in Indonesia. Francesco Patarnello, Matteo Danieli e Luca Ferrari sono tre ingegneri appena laureati, in viaggio zaino in spalla per festeggiare la fine degli studi. Sono distrutti dalla stanchezza, ma non riescono a dormire: hanno appena deciso di fondare un'azienda insieme.

Due mesi dopo nasce Evertale, un'app per smartphone che usa l'intelligenza artificiale per scrivere in automatico il diario dell'utente, partendo dai dati contenuti nel telefono. I tre, che secondo Forbes Italia si erano trasferiti a Copenaghen per completare gli studi, raccolgono un milione di dollari, mettono insieme una squadra di dieci persone, lanciano il prodotto. Non funziona. A metà 2013, scrivono, Evertale non ha praticamente ricavi e in cassa restano soldi per circa quattro mesi. La società viene liquidata.

Di quel fallimento restano due cose: una lezione e 40.000 dollari.

Un cucchiaio piegato con la mente

La lezione è questa: trovare un prodotto che il mercato vuole davvero dipende molto dalla fortuna, mentre gestire bene un'azienda digitale dipende quasi solo da talento e disciplina. Da lì l'idea che regge tutto quello che verrà dopo: invece di inventare prodotti sperando che funzionino, comprare prodotti che hanno già trovato i loro clienti e gestirli meglio di chi li ha creati.

Con i 40.000 dollari avanzati da Evertale, nel 2013 Ferrari, Patarnello e Danieli fondano a Copenaghen una nuova società insieme a due colleghi della vecchia startup, l'informatico Luca Querella e il designer Tomasz Greber (che in seguito lascerà l'azienda). La chiamano Bending Spoons, "piegare cucchiai": un richiamo alla scena di Matrix in cui un bambino piega un cucchiaio con il pensiero. Nel prospetto i fondatori ammettono che a loro piaceva anche l'ironia del nome, visto che si preparavano a costruire un'azienda di livello mondiale con 40.000 dollari, cinque persone e un curriculum fermo a zero successi su un tentativo.

La prima acquisizione costa 10.000 dollari. Nel giro di poco la sede si sposta a Milano: la fusione transfrontaliera che chiude il trasloco si completa nel 2015 e nel 2017 la società diventa una S.p.A. Ferrari ha spiegato a Forbes Italia di aver riportato l'azienda in Italia per dimostrare che si può costruire un'azienda tecnologica dominante a livello mondiale anche in un paese che non vede successi simili da decenni.

Le app, Immuni e i primi soldi veri

Nei primi anni Bending Spoons compra soprattutto app per smartphone, spesso piccole. Il 2017 è l'unico anno in cui chiude più di dieci acquisizioni. Nel 2018 rileva da GoPro l'app di montaggio video Splice, nel giugno 2021 Remini, un'app che migliora e genera foto con l'intelligenza artificiale e che diventerà uno dei suoi prodotti principali.

In mezzo c'è il 2020, l'anno in cui il grande pubblico italiano sente il nome Bending Spoons per la prima volta. Ad aprile il governo la sceglie per sviluppare Immuni, l'app nazionale di tracciamento dei contagi da Covid, pubblicata il 1° giugno 2020 e dismessa a fine 2022. L'azienda la sviluppa gratuitamente e in quell'anno, per dedicarle risorse, non fa nessuna acquisizione. L'app non ha avuto l'impatto sperato, ha ammesso Ferrari, ma provarci era la scelta giusta nel momento di emergenza che il paese stava vivendo.

Fino al 2022 Bending Spoons cresce reinvestendo i guadagni delle app che possiede e prendendo prestiti dalle banche. Solo nel 2022 apre per la prima volta il capitale a investitori esterni, raccogliendo 340 milioni di dollari, come ha ricostruito il Post. È il carburante per il salto successivo.

Evernote, la prima vera preda

Il salto ha un nome preciso. A novembre 2022 Bending Spoons annuncia l'acquisto di Evernote, l'app per prendere appunti che per un breve periodo aveva superato il miliardo di valutazione. L'operazione si chiude a gennaio 2023. Secondo Ferrari è la svolta della storia dell'azienda: la prima volta che compra un marchio globale e un'intera società, non solo un prodotto, con tutti i dipendenti che ne fanno parte.

È anche la prima volta che il mondo vede da vicino il metodo Bending Spoons. Nel giro di pochi mesi vengono licenziati 129 dipendenti di Evernote tra Stati Uniti e Cile. Gli utenti gratuiti si ritrovano con un limite di 50 note, quando prima ne potevano tenere centinaia, mentre il prezzo degli abbonamenti sale. Molti utenti storici protestano e se ne vanno. Ferrari ha difeso la scelta spiegando che l'azienda testa in modo sistematico molte combinazioni di prezzo e funzionalità, e sceglie quella che massimizza il risultato nel lungo periodo: qualche cliente si perde, ma chi resta è quello che tiene di più al prodotto.

Da lì il ritmo accelera. Nel 2024 arrivano Meetup, StreamYard, Issuu e soprattutto WeTransfer, comprata a luglio: a settembre l'azienda annuncia il taglio del 75% del personale. Nel 2025 tocca alla piattaforma video Brightcove, all'app per escursionisti komoot e al software Harvest. Poi, nel giro di pochi mesi, i colpi più grossi: Vimeo per 1,38 miliardi di dollari, AOL, lo storico portale nato nel 1983 che negli anni Novanta era uno dei giganti di internet, ed Eventbrite per circa 500 milioni. Per finanziare la campagna, a fine ottobre 2025 Bending Spoons raccoglie 710 milioni di dollari da investitori internazionali a una valutazione di 11 miliardi, e il giorno prima aveva annunciato un pacchetto di prestiti da 2,8 miliardi.

La campanella del Nasdaq

Ferrari per anni ha tenuto l'azienda lontana dalla Borsa, spiegando che quotarsi significa dover dire di più ai concorrenti e subire la pressione di un prezzo che oscilla ogni giorno. A fine 2025 aveva però ammesso alla Reuters che l'azienda era pronta, e che ogni anno poteva essere quello buono.

È stato il 2026. Bending Spoons ha prezzato le azioni a 29 dollari, sopra la forchetta iniziale di 26-28, per una valutazione di circa 18,4 miliardi. L'offerta complessiva valeva 1,68 miliardi di dollari, ma una parte delle azioni era venduta dai soci esistenti: nelle casse della società, secondo il comunicato del secondo trimestre, sono entrati 1,10 miliardi netti. Il 1° luglio è arrivata al Nasdaq con il simbolo BSP e ha chiuso la prima giornata a 40,50 dollari, quasi il 40% sopra il prezzo di collocamento.

Quotarsi non ha rallentato gli acquisti. Ad agosto è arrivato l'accordo per Airtable, il software per organizzare dati e flussi di lavoro, completato a inizio settembre. Il 10 settembre è stato annunciato l'accordo per Miro, la lavagna digitale esplosa durante la pandemia, per 1,355 miliardi di dollari di valore d'impresa, un'operazione ancora soggetta alle autorizzazioni previste: nel 2022, in un round di finanziamento privato, Miro era stata valutata 17,5 miliardi.

Poi, il 14 ottobre, la notizia che ha fatto il giro dei giornali. Berkshire Hathaway, che aveva già investito 600 milioni di dollari al momento della quotazione, ha concordato di investire altri 330 milioni sottoscrivendo 10 milioni di nuove azioni a 33 dollari l'una: a operazione completata, la sua quota salirà al 4%. Bending Spoons ha definito Berkshire una fonte di ispirazione di lunga data, e non per caso: nella lettera agli investitori i fondatori citano tra i loro modelli proprio i grandi gestori di aziende acquisite per tenerle a lungo, da Henry Singleton di Teledyne a Tom Murphy di Capital Cities.

Come funziona la macchina

Il metodo, che i fondatori chiamano Playbook, è rimasto lo stesso dal 2013 ed è fatto di tre passi. Si compra un'azienda digitale con molti clienti e ricavi prevedibili. La si trasforma: riorganizzazione dei team, tecnologia riscritta, interfacce ridisegnate, prezzi e marketing ripensati. Poi si reinvestono gli utili in nuove acquisizioni, e il ciclo ricomincia. In tredici anni le acquisizioni sono state più di 50, e l'azienda non ha mai venduto un business rilevante.

Chi la paragona a un fondo di private equity, cioè a un fondo che compra aziende per sistemarle e rivenderle, secondo Ferrari sbaglia a metà: Bending Spoons compra come un fondo, ma non rivende, e la maggior parte del personale è fatta di ingegneri, designer e ricercatori di intelligenza artificiale. La sua sintesi preferita è "25% private equity, 75% società tecnologica".

Il motore è la selezione del personale. Nel 2025 l'azienda ha ricevuto circa 800.000 candidature e ha assunto 286 persone, circa una ogni 2.800. Ferrari descrive il lavoro come giocare nel Real Madrid: chi firma non ha il posto da titolare garantito per dieci anni. Vale anche per lui: una volta all'anno investitori, consiglieri e principali manager ricevono un questionario con due sole domande, "Dovremmo cercare un altro amministratore delegato?" e "Perché?". Se i sì superano una certa soglia, il consiglio di amministrazione si attiva.

E poi c'è l'intelligenza artificiale, che i fondatori usavano già per Evertale nel 2010. Secondo il prospetto, la quota di modifiche al codice scritte del tutto o in parte dall'IA è passata da meno del 10% a inizio 2025 a oltre il 90% a fine marzo 2026. Secondo l'azienda è uno dei motivi per cui riesce a gestire prodotti usati da centinaia di milioni di persone con squadre sempre più snelle.

I conti

I numeri raccontano bene la velocità della crescita. I ricavi sono passati da 387 milioni di dollari nel 2023 a 1,31 miliardi nel 2025. Nel secondo trimestre del 2026, il primo comunicato da società quotata, hanno raggiunto 704 milioni, il 126% in più dello stesso periodo dell'anno prima, con un utile netto di 177 milioni. Per l'intero 2026 l'azienda prevede ricavi tra 2,78 e 2,82 miliardi di dollari, una stima che considera solo le aziende possedute al 12 agosto e quindi esclude le acquisizioni successive, a partire da Airtable.

Il dettaglio più importante, però, è un altro: la crescita organica, cioè quella che non dipende dalle nuove acquisizioni, nel secondo trimestre è stata del 3%. Quasi tutta la corsa dei ricavi viene dalle aziende comprate. Ed è stata finanziata in buona parte a debito: a fine giugno il debito netto era di 4,09 miliardi di dollari, pari a 2,4 volte il margine operativo lordo rettificato degli ultimi dodici mesi.

Il titolo in borsa

Dopo il debutto a 40,50 dollari, a metà luglio il titolo è sceso fino a un minimo di 30,11 dollari, appena sopra il prezzo dell'IPO. L'annuncio di Berkshire lo ha spinto al massimo storico di 59,50 dollari il 15 ottobre, prima di un ripiegamento nei giorni successivi. Alla chiusura del 22 ottobre 2026 un'azione valeva 45,69 dollari, per una capitalizzazione di circa 29 miliardi di dollari contando entrambe le classi di azioni.

Fonte: Yahoo Finance, prezzi di chiusura settimanali. Dati al 23 ottobre 2026.

Una particolarità da sapere per chi guarda il titolo: le azioni sono di due classi. Quelle in mano ai quattro fondatori rimasti valgono cinque voti ciascuna, quelle comprate in borsa uno solo. Secondo il prospetto, dopo la quotazione Ferrari, Patarnello, Danieli e Querella controllano circa l'83% dei voti in assemblea. In pratica, chi compra le azioni partecipa ai risultati ma non decide la direzione dell'azienda. Bending Spoons inoltre ha dichiarato che non prevede di distribuire dividendi nel prossimo futuro: tutta la cassa disponibile va in nuove acquisizioni.

I dubbi da tenere a mente

Il primo riguarda la crescita. Con una crescita organica del 3%, il modello funziona finché ci sono aziende da comprare a buon prezzo e soldi per comprarle. Se una delle due cose viene meno, la corsa dei ricavi rallenta.

Il secondo è il debito. Ferrari sostiene che il livello di indebitamento sia prudente, perché il portafoglio è molto diversificato e ogni azienda genera cassa. Il Wall Street Journal, in un'analisi ripresa da Forbes Italia a settembre, ha invece sottolineato che parte dei prestiti costa cara (uno da 1,8 miliardi di dollari ha un tasso del 9,4%) e che con tassi alti rifinanziarsi e fare nuove acquisizioni potrebbe diventare più costoso.

Il terzo riguarda il modo in cui vengono presentati gli utili. Bending Spoons mette molto in evidenza misure "rettificate", che escludono tra le altre cose l'ammortamento delle aziende acquisite e i costi delle ristrutturazioni: in un modello basato sulle acquisizioni sono voci che si ripetono ogni anno. Il Wall Street Journal ha messo in discussione in particolare l'esclusione degli ammortamenti dal calcolo dell'utile rettificato.

Il quarto è la reputazione. Licenziamenti massicci e aumenti di prezzo hanno accompagnato molte acquisizioni, da Evernote a WeTransfer. Finora i ricavi hanno continuato a crescere, ma questo da solo non dice se ogni acquisizione abbia funzionato, e più i marchi comprati sono grandi e conosciuti, più ogni scelta impopolare finisce sotto i riflettori.

Il quinto è la valutazione. Secondo il Wall Street Journal, a settembre la Borsa valutava Bending Spoons quasi 14 volte i ricavi e oltre 100 volte gli utili netti degli ultimi dodici mesi: un prezzo che sconta molti anni di acquisizioni riuscite.

Bending Spoons è una storia rara per l'Italia: tre ingegneri ripartiti da un fallimento con 40.000 dollari, che in tredici anni hanno costruito un gruppo quotato a New York da quasi 30 miliardi di dollari, con Berkshire Hathaway tra i soci. Ma la stessa formula che l'ha portata fin qui è anche quella che il mercato dovrà continuare a premiare.

Più forte il metodo o più pesante il debito?